货币政策取决于基本面 降准不是全面放水

人民财评：货币政策取决于基本面 降准不是全面放水

刘阳

央行发布“全面+定向”降准政策之后，市场对于中国进入 “放水救市”的预期再度高涨。在工业品出厂价格指数超预期下滑、实体经济特别是小微制造业企业经营压力大、GDP增速逼近7%的局面下，对于要不要“强刺激”的争论甚嚣尘上。实际上，用过去的眼光看待中国经济、用过去的思维思考中国经济既不准确，也不现实。

政策是活的，经济政策的推出取决于经济运行的实际情况。在不同阶段采取灵活的货币政策是普遍共识，是否降息、降准是相机抉择的政策选择。判断货币政策是否进入了降息通道，应着重看中国经济的基本面。

中国经济在经历30多年的快速增长之后，已经正式告别高速增长进入到“常态增长”阶段，7%左右的增长速度仍然是人类有史以来最好的增长表现。2014年我国总需求的“三驾马车”总体上任然保持了平稳较快的增长，结构优化，质量提升，经济取得的进展不少。2015年，工业化、信息化、新型城镇化和农业现代化新“四化”的相互推进构成中国经济平稳发展的坚实基础。而“双引擎”的启动无疑将为稳增长提供强劲动力，简政放权已经极大地释放巨大改革红利，调动数千万科技人员创业创新的不竭热情。

经济基本面决定了央行稳健的货币政策基调没有改变，在“三期”叠加的效应下，加强区间调控、定向调控，适时适度地预调微调，已是央行操作的“新常态”。正如央行研究局局长陆磊所言，本次降息，是对基础货币投放的结构性变化做出的相应安排，又有季节性因素，在调结构取得阶段性成果的前提下，向“三农”、“小微企业”、“新兴经济”领域进行“定向降准”或者“定向降息”有利于缓解制约中国经济转型升级的不利因素，这是延续了去年央行货币政策结构性调控的思路。

在新常态下，看待宏观调控政策需要新的思维，需要对一系列货币政策保持平常心。2015年是中国经济跨越台阶的关键时期，如果看不到中国高层强调新常态所展示的勇气和决心，看不到新常态下中国经济新的机遇，看不到下一个三十年中国各种新的产业机会，无疑会失去投资与布局的“中国机会”。