德乐科技募资扩张走老套路 被指逃税资金“饥渴”

近日，作为一家主要依靠传统连锁门店销售手机的公司——南京德乐科技股份有限公司(下简称“德乐科技”)出现在证监会新近公布的一批IPO预披名单中。在电商风生水起，传统手机销售模式每况愈下的今天，德乐科技募资项目却是在目前257家门店的基础上再开366家手机销售连锁实体店，这不得不让人为其今后的发展捏把汗。

不仅如此，近日更有媒体报道德乐科技或涉嫌偷逃税 ，改制前资金被董事长占用，针对上述问题，中国经济网记者致电德乐科技董秘，截至发稿，未收到回复。

行业临寒冬 募资扩张仍走老套路

资料显示，德乐科技成立于2004年，是一家手机渠道服务商，主要通过连锁门店及电信运营商合作营业厅，从事手机销售。目前拥有257家门店，其中江苏省内230家，大多集中在三线城市，门店最多的城市为南通市，共有130家，超过总门店数的50%。

根据招股书显示，本次德乐科技向创业板发起冲击拟募集的2.16亿元将全部投入“营销网络建设项目”：即在目前257家门店的基础上再开366家手机销售连锁实体店。其中旗舰店65家，标准店141家，社区店160家。

而据中国经济网记者观察，尽管手机销售连锁的模式在前几年比较成功，但在近几年整个行业却在遭遇寒冬。除行业内部市场化程度较高竞争激烈外，还面临直营店、电商平台等的连番冲击，可以说，传统手机渠道商早已结束了“渠道为王”的时代。

在全国拥有1400家连锁直营店的迪信通曾在去年冲刺IPO，却铩羽而归，或许正预示着传统模式的穷途末路。而同样走传统手机渠道分销的天音控股2012年、2013年上半年大幅亏损，不得不靠变卖资产扭亏来避免被ST的命运，爱施德2012年大幅亏损，2013年靠转型度过难关。在手机零售大佬纷纷谋求转型之际，德乐科技的旧模式扩张想要敲开资本市场之门似乎路还很长。

然而，公司却对未来业绩预计的十分乐观。德乐科技称，上述计划顺利实施将有效提升公司业务规模和盈利水平，全面提升竞争力。项目完全达产后，平均年新增营收8.54亿元，平均年新增净利润4747.12万元。

据和讯网报道，有投行人士一阵见血地指出，在电商冲击下，德乐科技选择走老路，盲目扩张实体店，业绩的可持续性有待观察。

被指涉嫌偷逃税 资金周转困难靠融资“解渴”

不仅募投项目前景不容乐观，还有报道指出其本身并没有核心竞争力，经营上对中国电信严重依赖。招股书显示，2011年、2012年和 2013年，德乐科技对中国电信及其关联方实现的营收之和，占公司营业收入的比例分别为41.68%、32.51%和22.22%。同时，2011年、2012年和 2013年，德乐科技对天翼电信终端有限公司及其关联方的采购金额，占公司当期采购金额的比例分别为36.41%、25.09%和 43.78%。

此外，中国经济网记者在查阅申报稿时还发现，近三年德乐科技的应收账款周转率屡创新低，2011年为11.05，到2012年为8.97，最后降到2013年的7.11。此外德乐科技所拥有的4处土地使用权及房屋所有权均已为其银行贷款设置了抵押。德乐科技在预披露文件中称：“公司举债能力受到限制、面临压力。如本次发行成功融资能力将大幅提高。”

可见，德乐科技急需上市筹资进行业务扩张，但据《华夏时报》报道指出，德乐科技董事长陈铸在德乐科技改制之前，曾大量无偿占用公司资金、并有将公司营业收入打入个人账户的“前科”。对此，多位税务专家表示，这种行为涉嫌违法，且公司可能有偷逃税款的嫌疑。

根据招股书披露，“公司控股股东陈铸因资金周转需要曾向发行人借用资金。” 2011年陈铸对公司借款的年度平均借款金额为 529.43 万元。此外值得注意的是，申报稿中还披露：“陈铸占用德乐科技资金的方式是以个人名义开设个人银行账号(下称‘个人代收账户’)，用以收取门店的现金收入。2011年前四个月，德乐科技通过陈铸个人代收账户收取的现金收入共计629.97万元，占2011年营业收入的比重为1.80%。”

南京一位财税专业人士指出，“正常情况下，如果不是为了逃税，是不会走个人银行卡的，更何况做零售生意有这个便利条件。像这个公司这样的做法，估计是没有开发票给客户，更没有缴税，这就是涉嫌偷逃税款了，如果被税务部门查到，就会被追缴税款、加收滞纳金并处以50%到5倍的罚款。”(记者 魏京婷)