资本消耗战时代来临 券商募资潮涌发力创新业务

中新网1月28日电 自去年11月份沪港通和降息宣布以来，沪深股市的日均成交额在1个月内上涨超过77%，市场行情的上涨也得到来自融资融券业务的强劲增长的刺激，面对融资融券业务的强劲增长，中信、海通、华泰和广发证券相继公布了高达百亿以上的H股再融资计划，其中很大部分将用于“两融”业务。

交易活跃两融暴增大幅拉升券商业绩

相关市场信息显示，去年我国全部120家券商合计实现营业收入2602亿，同比增至约1.6倍；净利润966亿，同比增至约2.2倍；总资产为4.09万亿，同比增至约2.0倍；各主要业务类型如佣金收入、自营业务、两融收入、承销与保荐收入、资管收入等实现了0.5至1.5倍的增长。其中，已上市的券商20家，数量占比虽小，但合计业务规模却占了120家券商的一半以上。

据相关数据统计显示，A股市场的日均交易额在2014年底达到人民币3010亿元，同比增长55%，融资融券余额达到人民币1.03万亿元，同比增长196%。市场专业人士认为，A股市场的日均交易额和融资融券余额的增长仍是2015年券商业绩增长的主要来源。

资本消耗战来临 规模成券商发展“刚性条件”

相关资料显示，资本中介业务具有风险可控、收益稳定的特征，对于提高券商的盈利水平，完善金融服务，整合客户资源，改善盈利模式具有重大意义。但资本中介业务属于资本消耗型创新业务，业务规模的扩大需要相应的资本金支持，这也不难解释为什么上市券商们相继推出融资计划。

据不完全统计，自2014年以来，有12家上市券商计划再融资，拟募资金额超千亿，募投有方向主要为补充资本金及扩大创新业务。

以西部证券为例，其业务范围涵盖经纪、投行、自营、新三板、信用交易、资产管理、自营等十个模块，其中信用交易与新三板业务在2014年取得了较大发展。公司最新发布的业绩预增公告显示，2014年净利润增幅高达130-160%，主要原因就是因2014年度证券经纪业务、信用交易业务、投资银行业务及自营业务收入大幅增长。而其非公开发行股票申请也于本月16日获得发审委审核通过。

募资备战 西部证券有望把握创新机遇

市场专业人士认为，随着资本中介业务的崛起(包括融资融券,股票质押式回购和约定回购)，证券公司将逐渐从传统的经纪业务向大投行业务发展转变。在所有的资本中介型业务中，融资融券业务将继续增长，而股票质押式回购和约定回购在未来也会相继发力。这些业务都需要券商有足够体量的资本金来运作，也就是说，资本金的规模很大程度上决定了券商在未来创新业务当中的地位。

据西部证券公告显示，西部证券本次定增主要投向资本中介业务与提高创新型自营投资业务规模。在拥有金融改革与“一带一路”的双重利好下，对于一直深耕于陕西省内市场的西部证券来讲，创新业务的发展带来了布局全国的机遇。而本次定增募资成功后，随着资金实力的进一步增强，也会在未来竞争中占得先机。