油价下跌，原油将成黄金的“接棒者”

跌跌不休的国际油价在欧佩克维持每日3000万桶石油目标产出的决定之下再次显示了“没有最低，只有更低”的强大下跌动能。纽约轻质原油价格（WTI）周四收盘暴跌6.74%，收报72.84美元，盘中更下跌8%。伦敦北海布伦特原油价格（Brent）收盘也重挫6%，报73.09美元，盘中跌幅也接近8%。而周五，油价继续下跌。

油价下跌对开车一族来说是再好不过的事了。然而上升到宏观层面，如此短时期剧烈的下跌所带来的政治与经济的影响则非常复杂。且不说这会对美俄博弈会产生何种效应，单单对欧佩克来说，在原油市场处于严重供大于需的情况下，是要市场还是要利润？周四维持原油产量的决定显然有放手一搏的味道。

这种看似胆大决定的背后多少也流露出无可奈何。事实上市场留给欧佩克的选项也十分狭小。随着新技术革命带来的美国页岩油产量大幅上升以及非欧佩克成员原油产出比重的增加，欧佩克在石油市场有被日益边缘化的危险。欧佩克能够撬动石油价格的杠杆与数十年前不可同日而语。由于油价下跌的大势已经形成，加上全球经济疲弱，即使限产能否促使油价企稳回升也是个未知数。而被国内消费者熟知的电商价格战在石油市场上演也就不足为奇了。

欧佩克的决定对那些国家收入严重依赖石油出口、采油成本又居高不下的国家来说不是件什么好事。在欧佩克成员里，委内瑞拉、尼日利亚等都对此决定表示不满。而非欧佩克成员里俄罗斯的处境也十分困难。由于俄罗斯经济和原油价格密切相关，因此卢布也在欧佩克宣布消息后重挫，美元/卢布刷新历史新高至48.58。俄罗斯财长西卢阿诺夫日前表示，由于油价暴跌了30%，俄每年的损失在900亿至1000亿美元。而最新数据显示，俄罗斯在一年内已经消耗掉1030亿美元的外汇储备。

然而，在俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿眼中，欧佩克的决定对美国更为不利。他在周四表示，欧佩克的首要目标是击垮来自的美国竞争对手，不减产的决定将导致美国页岩油公司崩盘。在油价残酷的零和博弈中，谁能笑到最后，又是谁撑不住最先出局？这还是要拿数据说话。美国页岩油公司大多数的成本价在65美元左右。在油价跌破80美元后，包括Bakken和Eagle Ford这两大最重要页岩油产区在内的页岩油仍然能够继续盈利。Eagle Ford地区的部分页岩油甚至在油价跌至50美元时仍能盈利。不过与此相对应的是，海湾一些产油国的成本不足10美元。因此，像沙特这样的国家维持目前的油价水平轻而易举。当然，上述所说的成本只是静态成本，在油价巨幅波动中，成本的变动也是十分巨大的。

那么哪里才是油价的底部呢？法国兴业银行的判断认为，北海布伦特原油和纽约轻质原油2015和2016年的目标价分别为70美元和65美元。当然，市场并不会按照机构所给出的指导价来行事。在过往的经验中，击穿心理价位并非不同寻常。任何来寻求油价底部以及与市场对赌抄底的行为并不明智。事情很明显，在黄金“失事”以后，原油只不过是下一个“接棒者”。（高望）