负利率时代有多远

原标题：负利率时代有多远

上周五晚间，中国央行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率及金融机构人民币存款准备金率。连续两个月实际CPI高于一年期存款基准利率意味着中国正式进入到“负利率”时代。但是央行方面频繁发声否认负利率时代来临。

10月26日，央行研究局局长陆磊回应称，若考虑PPI经济指标的话，中国依然保持很高的正利率。

同一天，央行有关负责人表示，我国“双降”措施与国外央行采取的量化宽松政策（QE）有很大差别。国外实施QE的背景是名义政策利率已经触及“零”下界，而中国尚未面临“零利率”的约束，名义利率水平仍在“零”之上。

央行调统司司长盛松成同日也指出，综合考量，商业银行新吸收的一年期定期存款实际加权平均利率仍高于CPI涨幅，目前我国仍处于“正利率”时期。

具体而言，负利率指的是在某些经济情况下，存款利率(常指一年期定期存款的利率)小于同期CPI的上涨幅度。这期间，居民银行存款随着时间的推移，购买力逐渐降低，看起来就好像在“缩水”。

举例来说，1万元存银行，1年后反而缩水了。把1万元钱以定期方式存入银行一年，如果未来一年物价涨幅维持8月份的水平，一年下来购买力只剩下了9975元。存款利息赶不上人民币贬值的速度。

从中国经验来看，自上世纪90年代以来，中国经历过4次真实利率为负的时期，分别是1992年10月－1995年11月、2003年11月－2005年3月、2006年12月－2008年10月、2010年2月－2012年3月。

从发达国家的历史经验看，零利率、负利率时代的到来，央行将鼓励消费、投资，进

而股市、楼市都会出现较大幅度的上涨。那么中国这次“负利率”周期，楼市、股市和消费是否出现大涨幅？

鉴于目前A股正面临剧烈调整，所以相较而言，房地产似乎是更优选项。今年以来，楼市环境宽松势头不减，普通购房者和专业投资者将积极入市买楼，快速拉升房屋成交量。但是回望楼市严控政策，房价如果上涨太快，不排除监管出手干预可能。此外，目前利率很低的情况下，还是建议多元化的投资理财，进行买房、换车、旅游等改善生活。

◎京华时报记者余雪菲

(来源:京华时报)