财经随笔：能源期货市场上的“闪电侠”

新华网纽约１月９日电（记者黄继汇）“基本上每天都会交易上千次，有时一秒钟内会有几十乃至上百笔交易，”分析资本管理公司合伙人杨涛说。作为一名能源市场的日内交易员，他交易的商品包括原油、汽油等在内的能源产品。

日内交易作为一种交易方式在期货市场上很流行，主要是当日买入后当日卖出，持仓时间短。

对于期货市场的中长期交易者而言，他们需要关注经济数据、供需关系、仓储情况以及未来天气变化、汇率走势等多种因素。但对日内交易者而言，以上都不是最重要的。“重要的是市场有波动，有动能，并且交易量要大，”杨涛说。

市场的波动性和成交量成为日内交易者是否参与的重要考虑因素。在原油市场大幅下跌的２００８至２００９年，市场波动性大，成交量也大，因此对日内交易者而言是黄金期。杨涛在那时取得了年均３００％至４００％的回报。此后几年市场变得平淡，成交量下降，波动性减少，日内交易变得难做。

在此轮国际油价下跌中，市场成交量又上来了，再次为日内交易者提供了施展拳脚的舞台。“油价跌破某些关键价格点位时，将迫使一些机构有所行动，比如平仓、做对冲等等，这会增加交易量，”杨涛说。

对于油价短期内的快速下跌，杨涛认为：“当油价处于下行通道时，在找到合理位置前，市场可能会出现过度反应，这里就有投机交易的因素。”

在期货市场，包括日内交易者在内的短线交易者占到了市场交易量的大多数。“市场上有波动，就会有赚钱的机会，就会吸引交易者入场，就像秃鹰见到肉，鲨鱼见到血，”杨涛说。

杨涛在美国取得博士学位后，获得一家交易公司的职位。他先是在这家公司负责编写交易程序，３个月后自己交易，由于业绩好，成为全职交易员。２００９年８月，他决定自立门户，与人合伙成立了自己的交易公司。

杨涛的交易以电脑程序和人相结合。“作为市场的参与者，长期而言，市场是有自身规律的。我们的操作就是用电脑量化，同时结合人的经验，”他说。而市场的机会稍纵即逝，很多时候需要电脑来决定。

他交易的策略主要有两种，一是顺势而为，“追着市场的趋势跑”；一是在市场流动性不够情况下，下注由于流动性不足而导致价格出现的短暂偏差。

从某种程度上来说，期货市场是一种零和游戏，能够获利的只是一小部分人。以交易为生并不是件容易的事。在美国，９０％的交易员做不到第二年。杨涛说：“我看到许多交易员转行，有的做了会计、保险销售，还有人去了面包房。”

杨涛说，好的交易员需要有很强的逻辑性，其次要有强大的心理素质，优秀的交易员被称为“冰人”。“你看他就坐在那里，从表情上根本看不出他是挣了还是亏了几百万。”

第三就是要有纪律性，要遵守既定的交易原则，保持理性，“你要基于现状判断市场会发生什么，而不是希望市场会发生什么”。有时交易员会由于压力过大而失去理性。

杨涛讲述了令他印象深刻的一次交易：当时市场出现异动，他认为没有理由，因此与市场“做对”，下注了两倍于自己规定的仓位，结果最后被迫斩仓出局，亏掉了一个季度的盈利。“不要和市场对着干。只有你不知道的，没有市场不知道的，”他说。

“在任何时候都要做理性分析。市场是一个概率游戏，大部分时候都做正确的事，自然会得到市场的奖励，”杨涛说。