进口或威胁国内糖价“牛市”

由于今年国内食糖减产引起供需不足，预计2014/2015榨季国内食糖产需缺口料在280万~300万吨，巨大的产需缺口使得进口需求日益增加。

在国内糖价回归“牛市雄起”的阶段，国际糖价却背道而驰，一路“跌跌不休”，已创出5年来新低。自今年1月底以来，巴西货币雷亚尔重回快速贬值通道，ICE11号糖也随之持续回调，目前仍在低位徘徊。

由于今年国内食糖减产引起供需不足，预计2014/2015榨季国内食糖产需缺口料在280万~300万吨，巨大的产需缺口使得进口需求日益增加。今年1月，中国进口食糖39万吨，同比增长35.09%，创近四年来新高。

另一方面，内外糖价差的快速拉大，使得进口走私糖大量流入市场，冲击国内糖价。卓创资讯分析师孙悦在接受本报记者采访时说，按现在配额内巴西原糖3430元/吨的成本计算，加上400元/吨的加工费，进口糖成本在3800元/吨左右，与广西4910元/吨的报价相差1100元/吨左右，如此大的利润刺激进口糖通过各种渠道流入中国市场，使得糖厂出货压力加大，压制糖价走高。同时大量的进口糖也限制国储糖的流出，给政府资金库存造成一定压力。

目前原糖期价尚未脱离低位，进口糖对国内白糖市场始终是一个潜在的危机。国泰君安期货周小球指出，进口量已经成为国内糖价的最后一道防火墙，因此二季度进口政策仍是影响行情发展的主要因素。如果进口量没有如预期一样得到控制，那么国内价格可能大幅回落，从而导致牛市预期落空。

孙悦分析称，从根据当前的形势来看，国家对进口糖管控方面比较严格。据了解，配额外原糖进口虽是自律，但相关部门对申报企业的资质条件都有严格控制，从1月份进口数据中就可看出，39万吨的进口量远低于市场预期的55万吨，有传言剩下的10多万吨已报关，由于手续问题未录入统计，不管消息是否属实，国家限制进口的决心不言而喻。

当前国内糖市矛盾重重，利多利空并存。从全球供应来看，据ISO最新预估，全球2014/2015年度糖产量较2013/2014年度的1.710亿吨增加0.6%，至1.721亿吨。而增产国印度、巴基斯坦等已实施补贴政策鼓励出口，消化本国的过剩量，这无疑会加重全球糖市供给压力。孙悦表示，据统计广西已有25家糖厂收榨，预计3月底收榨糖厂可达80%，增加市场对减产的强烈预期，3月22日召开的糖会也将传出对市场利好的消息，此为利多面。未来郑糖上涨力度将主要取决于进口量，考验政策调控的力度。