降准意在缓解节前流动性缺口 并非宽松开始

央行宣布2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时，对城商行、非县域农商行额外降准0.5个百分点，农发行则享受额外降准率4个百分点。这是2012年5月18日以来，央行首次全面下调存款准备金率，更是央行第一次“祭出”普降和定向降准的组合拳。

降准首日，《第一财经日报》记者独家专访了中国人民银行金融研究所所长姚余栋，解读本次降准。姚余栋曾任中国人民银行货币政策司副司长，负责过公开市场操作，已于近期到任中国人民银行金融研究所。

姚余栋向本报记者表示：“这次降准，主要为了缓解春节短期流动性的缺口，不意味着货币政策方向的改变，央行依然坚持稳健的货币政策不动摇。”

“从短期流动性角度来讲，每年在春节前都会有一个比较大的缺口，根据往年的经验，资金缺口主要在1.5万亿元左右，这个在别的国家不一定能见到。”姚余栋向《第一财经日报》记者表示，多数老百姓回家过年，巨大的人流导致现金大量从银行体系流出，造成银行体系流动性的较大缺口，历年如此。

姚余栋解释道，往年缺口补充机制主要是外汇占款，通过外汇占款补充流动性。现在由于央行已经基本退出了外汇市场的常态干预，以前的春节期间正是外汇占款流入的时期，流入量也较多。

姚余栋向本报记者表示：“历来1月份的数据都是不错的，这与降准关系不大，目前整体经济还是比较健康的。银行信贷投放也正常，我们依然保持稳健货币政策，降准主要是为了应对春节期间的临时性缺口。”

姚余栋称，除降准之外，央行在春节前期也会组织适当的逆回购，给银行体系注入资金；实际上，从过去的经验来看，在春节期间曾进行过逆回购操作。

“本次降准又结合了定向降准，都是为了考虑春节的流动性短期缺口，不是市场上所谓宽松的开始，我们依然保持了稳健的货币政策。市场不要过度解读，货币政策并没有变化。”姚余栋解释称，这次降准并非市场称“大水漫灌”的开始，“我想人民银行的公告其实已经说得非常清晰了，特别最后一句话：‘中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。’”

“今年央行的应对措施比历年的都更成功、更精细，利率没有出现大幅飙升。多重工具的搭配会让市场放心，本次春节资金短缺的口能够有效堵上。”姚余栋的话无疑是给市场的一颗定心丸。（作者：李德尚玉）

来源：第一财经日报