多项原因致中国股市剧烈波动 情绪具有决定性作用

【环球时报综合报道】中国股市为何波动剧烈？英国《金融时报》3日就此问题分析说，散户投资者占到中国股市成交量的80%至90%。其中许多人是新股民——仅今年5月就有1200万新开账户。即便专业的基金公司往往也会超短线交易。许多基金公司按月或者按季衡量业绩，这增加了它们在股市上涨时追涨的压力。报道称，中国股市往往被称为“政策市”。官方媒体言论也占一席之地，各类政府报纸发表的支持性信息就体现了这一点。但对中国政府的声明往往会有各种解读，在数百万投资者努力一窥玄机时，导致股市暴涨暴跌。

CNN称，分析家提出一大堆理论来解释泡沫为何破裂，其中最令人信服的是股价远超经济增长与公司盈利能力——目前，经济增长是2009年以来最弱的，而企业盈利能力实际上低于一年前。尤其令人不安的是融资交易激增，投资者借钱炒股，当融资抵押出现问题，投资者被迫快速偿还巨额现金。

“情绪具有决定性作用——如果许多杠杆炒股者认为牛市已去，背负利率负担的他们可能倾向抛售。”《金融时报》分析称。法新社3日援引市场调查机构IG分析师伯纳德-阿乌的话说：“目前情绪近乎恐慌，而一只愤怒的熊非常难以安抚。” 信达证券首席策略分析师陈嘉禾说：“中国有许多散户，他们的心理状态非常不稳定，而且缺乏专业的投资知识。一旦市场情绪逆转，股市将开始稳定。”报道还援引中信证券分析师张群的话说：“4000点是政策底，许多政府机构与市场监管机构出台支持政策。但股市尚未触底，因为投资者现在对把钱投入股市非常谨慎。”

“在传言外资做空引发股价大跌后，中国市场监管者承诺打击市场操纵。”美国《环球邮报》称，中国证监会2日晚间表示，将开展对跨市场操纵的专项核查。此前，中国社交媒体上有人指责外部资金做空大陆股票，导致股价大跌。但有分析人士表示，境外资本在中国股市所占比例很小。CNN称，市场监管机构试图安抚投资者，指责不负责任的网络谣言扰乱市场秩序。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新3日接受《环球时报》记者采访时表示，当下股市经历的深度调整，是许多股民从来没有经历过的，因此产生恐慌情绪也在情理之中。“牛市暴涨的时候，股民各个信心爆棚，股市一跌，又转向情绪化的极端，这也是中国股民不成熟的一面。”董登新认为，此前的一些利好措施“过于匆忙”，节奏和时机把握不够好，因此效果大打折扣。最新出台的措施，时机要好得多，因为大盘下跌30%，空方的动能得到了充分释放。“就像蹦极，在下方有一个防护网，应该等下落到一个极限、产生同向共振效应时再出手。否则，如果想在半空拦截，不但拦不了，反而会被蹦极者砸到。”

英大证券首席经济学家李大霄对《环球时报》记者说，中国股市正经历从长期资本的缺失转向增加长期资本，从单向交易变为双向交易，从不流通变为全流通的过程。当下遇到的问题，是成熟股票市场发展历程中都会遇到的。“最大问题是散户并不具备基本的专业知识，对市场了解不够盲目入市，这是最揪心的。”

【环球时报驻英国、韩国、德国特约记者 孙微 张涛 青木 环球时报记者 范凌志 魏辉 柳玉鹏】

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