专家解读大额存单：有保障的人民币“大超市”该怎样投资？

        （记者  王凯蕾）央行２日晚间发布实施《大额存单管理暂行办法》，大额可转让存单再次登上历史舞台。“将形成一个二级市场，也可以说是有保障的人民币‘大超市’。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，利率市场化改革“已经叩响大门”，与此同时，一个巨大的可转让存单市场也浮出水面。 

      大额可转让存单的推出，将对银行产生什么影响？会给百姓生活带来什么变化？投资者该怎么投资？ 

        ２０世纪８０年代中期，我国就曾发行过大额可转让存单，１９９７年暂停。２日央行发布并“自公布之日起施行”的《大额存单管理暂行办法》规定：（大额存单）发行人应当于每期大额存单发行前在发行条款中明确是否允许转让、提前支取和赎回，以及相应的计息规则等。 

        对此，有关专家通俗地阐述了大额可转让存单的现实影响。 

        “这是一个双赢的产品。大额可转让存单市场形成后，银行体系多了一个管理流动性的工具，可以降低利率全面放开后的风险，投资者既可以享受较高的利率，又可以在缺钱的时候进行转让兑现。”中国人民银行研究局局长陆磊说。 

        华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰称，大额存单的推出实质上属于渐进式利率市场化，遵循了人民银行提出的“先大额后小额”的改革顺序，对商业银行的负债稳定性冲击较小。虽然短期来看，会导致商业银行存款成本的轻微上升，但中长期看有利于丰富负债手段和主动调整负债结构，应对互联网金融和其他非银行金融机构的冲击，更多地将资金留在银行体系。 

        “老百姓多了一个靠谱的投资渠道。”某股份制银行广州分行投资银行部负责人说，与一般意义上的定期存款相比，大额可转让定期存单具有期限短、面额大、可以转让以及收益性高等优势。 

      尽管是“市场化方式确定”，但有关专家指出，大额可转让定期存单开始发行都是在利率市场化实现之前，加上各银行之间的竞争效应，将使其具备明显的利率优势。

        陆磊说，与当前快速发展的理财产品相比，大额可转让定期存单具有更高稳定性，由于性质属于“一般性存款”，风险更小。 

        中银国际的研报也认为，如果大额存单的收益率有较高吸引力，那么预计部分理财产品和信托产品的需求也会受到影响。 

        央行规定，个人投资人认购大额存单起点金额不低于３０万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于１０００万元。业内人士提醒，投资者在购买相关产品时必须擦亮眼睛，防范市场繁荣后有可能出现的“鱼目混珠”产品。 

        首先，要看准发行人资质。大额存单的发行主体为银行业存款类金融机构，推出初期，央行将首先在自律机制核心成员范围内试点发行，此后结合具体情况，有序扩大发行人范围； 

        其次，要留意产品存续、备案情况。按照央行规定，大额存单期限包括１个月、３个月、６个月、９个月、１年、１８个月、２年、３年和５年共９个品种；如果存单期限不在上述９种之内，或发行人没有作发行备案的，产品也是存在疑问的； 

        再有就是分清存单类别。大额存单分两类，一是固定利率存单，采用票面年化收益率的形式计息，二是浮动利率存单，以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息。付息方式也分为两种，到期一次还本付息；定期付息、到期还本。 

        “由于利率的浮动变化，买不同类型的存单，约定不同类型的付息方式，最后收益可能会有所区别。因此，可以让专业人士列出算法，再结合对未来利率的预期、实际需求、偏好等进行选择。”郭田勇说。 

        此外，有关专家还提醒，大额存单的发行条款中都有是否允许转让、提前支取和赎回，以及相应的计息规则等信息，由于各期大额存单的约定有可能不同，投资者应认真阅读发行条款，根据自己的情况决定买哪种产品。