政策解读：企业融资成本有望降低
13.02.2015 12:28
本文来源: 中小企业
让更多企业与全球低成本资金牵手
2014年5月，人民银行花了一年时间建立的自由贸易账户系统正式投入使用，强大的事中事后管理体系建立，简政放权和风险管理有机结合。从此，自贸区金改进入了2.0版的时代。
目前，上海自贸区已开放人民币境外借款，共有13家中外资银行接入自由贸易账户系统，开立自由贸易账户一万多个；区内企业人民币境外借款累计发生120笔、金额197亿元，利率仅为4.2%，显著低于境内融资利率，大幅降低了企业融资成本。
此前，自贸区企业向境外融资有一系列条件和限制，《细则》在原基础上大幅放宽限制，其核心是企业和金融机构可以自主开展境外融资活动，自主计算境外融资的规模，自主权衡境外融资的结构，扩大了经济主体从境外融资的规模与渠道。同时，《细则》建立了以资本约束机制为基础的本外币一体化、统一的境外融资规则，高度便利了企业和金融机构正常的金融活动。依托自由贸易账户管理系统，通过风险转换因子等宏观审慎管理手段，实现了简政放权和风险管理的有机结合。
这一套细则，被称为自贸区金改的3.0版本，最实质目标是让更多企业与全球低成本资金牵手，降低企业成本，提升企业活力。
将本应属于企业自主决定的权利归还给企业
《细则》主要有五个创新之处：
扩大了境外融资的规模和渠道，企业和各类金融机构可以自主从境外融入资金。整体上，《细则》上调了经济主体从境外融资的杠杆率。企业的融资规模从原来资本的一倍扩大到二倍。在新的政策框架下，银行可以从境外融入本外币资金。非银行金融机构如证券公司等，也能从境外融入资金。
运用风险转换因子等新的管理方式优化境外融资结构。这种新的管理方式，鼓励企业和金融机构使用人民币、中长期，以及用于支持实体经济的资金，不鼓励短期融资。
改革事前审批为事中事后监管。取消了境外融资的前置审批，扩大了经济主体的自主权。借债主体可按照自身资本规模的大小、在核定的规模内，综合考虑期限、币种、融资类别等因素，自主决策以何种方式开展境外融资，融资多长期限，融什么币种的资金等，将这些本应属于企业自主决定的权利归还给企业。
建立了宏观审慎的境外融资风险管理新模式。人民银行可根据试验区跨境及跨区资金流动、区内及境内信贷供求情况，对境外融资杠杆率、风险转换因子、宏观审慎政策参数等进行调整，必要时还可采取总体规模调控等应急管制措施。
在上海率先建立了资本账户可兑换的路径和管理方式。在路径上，全面放开本外币境外融资。在管理方式上，人民银行依托自由贸易账户管理系统，采用风险转换因子等现代管理手段，对风险进行24小时逐笔实时监测，确保金融安全。
本文来源: 中小企业
13.02.2015 12:28
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